Revista Indústria - MARÇO/2022

2 ESSE CENÁRIO PODERÁ LEVAR A UM AUMENTO AINDA MAIOR DA TAXA BÁSICA DE JUROS NO BRASIL? Infelizmente, o aumento da taxa de juros deve ser maior. Como a inflação não deve ter aquele movimen- to de queda que nós estávamos esperando no final do ano passado e no início deste ano de 2022, o Banco Cen- tral vai ter de elevar os juros para um nível acima da- quele que elevaria sem os efeitos da guerra. Nós está- vamos com uma previsão de que o Banco Central iria aumentar a taxa básica de juros neste ano até o patamar de 11,75%, o que já aconteceu no dia 16 de março. Com as novas pressões inflacionárias vindas como efeito da guerra, esse movimento do Banco Central deve ir além. Devemos rever nossa projeção da taxa de juros prova- velmente para 13% ao ano e o impacto para a econo- mia será sobre o consumo, o que vai afetar a indústria. Com taxa de juros mais alta, as pessoas tendem a con- sumir menos e aí a indústria vai produzir menos. Um segundo impacto será diretamente nas empresas: com taxas de juros maiores, as empresas acabam se finan- ciando com um custo maior e isso impacta o resultado. 3 O PREÇO DOS PRODUTOS INDUSTRIAIS PODERÁ SER AFETADO POR ESSE CONFLITO? Todos esses efeitos de que falamos dependem da du- ração do conflito. Se o conflito eventualmente acabar nos próximos dias, o efeito sobre preços tende a não acontecer porque a indústria temmuita dificuldade para repassar aumento de preços para o consumidor final de- vido à concorrência com os importados e à concorrên- cia entre as próprias empresas industriais. Ou seja, a indústria tende a reter o aumento do repasse de custos. Se a guerra acabar rapidamente e essas pressões pas- sarem, a tendência é que os repasses de preços sejam menores. Se a guerra se estender, acaba sendo inevitá- vel o repasse do aumento de custos para os preços por- que senão a empresa perde completamente sua estabi- lidade financeira e a sua viabilidade econômica. 4 NESSE CONTEXTO, A SAÚDE FINANCEIRA DAS EMPRESAS INDUSTRIAIS PODERÁ SER AFETADA? Sim. O aumento de juros afeta diretamente o custo das empresas. As necessidades de financiamento, ain- da que seja para capital de giro, são comuns e as empre- sas tendem a recorrer a esse tipo de operação financei- ra, que já está mais cara. Isso impacta diretamente no resultado das empresas, muitas das quais têm tido difi- culdades nos últimos anos. As empresas industriais já não estavam com a situação financeira positiva devido à crise econômica no Brasil e aos duros efeitos da pan- demia. Embora o setor industrial tenha sido um dos pri- meiros a reagir recentemente, o histórico de anos de maus resultados e de baixa produção, agravados pela pandemia, ainda não foram recuperados. 5 E O EFEITO SOBRE A CADEIA GLOBAL DE INSUMOS? O impacto fundamental tem se dado nas commo- dities energéticas, sobretudo no petróleo, e em outras commodities minerais como o palladium. No caso de alimentos, a própria instabilidade gerada pela guerra tem levado ao aumento no preço de alguns produtos e há possibilidade de ter, até mesmo, um novo aumento no transporte marítimo e no preço dos fretes, que tem sido recorrente depois da pandemia. Todos esses efei- tos podem se refletir nas cadeias globais de valor, prin- cipalmente com essas restrições de insumos e também com o aumento do preço dos fretes internacionais. ■ 35 Revista Indústria Brasileira s para...